El Programa Pagos por Servicios Ambientales (PPSA) es un exitoso e innovador instrumento para la conservación y recuperación de áreas boscosas en Costa Rica. También ha sido sujeto de críticas recurrentes en cuanto a su rigidez administrativa y su sesgo excluyente sobre pequeños propietarios de la tierra. El objetivo de esta investigación es analizar la implementación del PPSA y los efectos que causa sobre la dinámica rural, en una zona (Península de Osa) de gran biodiversidad, y de alta pobreza y conflicto por la tenencia de la tierra. En esta investigación se utilizó información secundaria y principalmente primaria, derivada de entrevistas a actores locales públicos y privados, involucrados en los sectores ambiental, forestal y agropecuario. Osa una zona con pocas actividades productivas y el PPSA funciona más como un subsidio estatal, que mantiene a los beneficiarios en un nivel de subsistencia y de relativa paz social. No contribuye con una dinámica de desarrollo aun cuando este no fue un objetivos inicial del programa. Un análisis complementario de costos de transacción contribuye a explicar el por qué cierto tipo de productores deciden unirse o no al PPSA. El PPSA necesita ser repensado, pues aunque retribuya la conservación del bosque y los servicios ambientales, será insuficiente si no forma parte de un adecuado conjunto de políticas públicas diferenciadas por territorios.